경제사

believe that persistently low bond yields are explained by a worldwide shortage of safe assets. They argue that fast-growing emerging economies, with underdeveloped financial markets, have not been able to create enough trustworthy instruments (bank deposits, bonds and so on) to absorb their high savings. That has created excess demand for apparently safe stores of value in the rich world, such as American government bonds, pushing up their value and lowering yields. Much of this is held as foreign-exchange reserves.



유사한 맥락(vein)에서, 경제학자들은 끊임없이 낮은 채권 수익률은 안전 자산의 세계적 결핍에 의해 설명될 수 있다고 믿는다. 그들은 financial market이 발달되지 않은 채 빠르게 성장한 신흥경제는 높은 저축을 흡수하기 위한 신뢰성 있는 구조(instruments)를 충분하게 갖출 수 없었다고 주장한다. 이것은 자신들의 재산을 명백하게 안전히 저장할 부유한 나라의 저장고에 대한, 예를 들면 미국국채와 같은, 초과 수요를 창출해 왔다. 그들의 재산 가치를 상승시키고, 이자를 낮추면서. 이것 중 많은 부분이 외환 보유로 남아있다.
<5th paragraph>
These ideas were set out in 2008 by Ricardo Caballero of Massachusetts Institute of Technology, Emmanuel Farhi of Harvard University and Pie

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