[경영] 미국의 회사지배구조

하게 되는 주주자본주의 모델의 경우에는 공정한 시장조건을 조성하기 위해서 모든 주식시장 참여자들에게 동등한 정보를 제공해야 한다는 법적인 책임을 강조한다.
둘째, 정보 배분에 있어서의 차이는 다시 소유구조의 차이로 나타난다. 통상적으로 소유가 광범위하게 분산된 경우에는 주식의 가치가 상대적으로 투명하게 결정된다. 정보가 투자자들에게 광범위하게 전달되고, 이 정보에 의거하여 투자자들은 주가의 적정성을 평가하고 주식의 매매행위를 결정한다. 반면 대규모 관계투자가들은 주가를 평가함에 있어서 소액주주들에 비해 상대적으로 주관적이다. 따라서 정보가 외부시장에 전파되기에 상대적으로 용이한 주주자본주의 모델에서는 분산된 소유구조를 갖게 될 가능성이 더 크다. 반면에 이해관계자자본주의 모델에서는 명목적 소유자들이 기업과의 장기적인 관계를 통해 얻을 수 있는 이득에 더 큰 관심을 갖게 됨에 따라, 상대적으로 집중적이고 안정적인 소유구조를 갖게 되는 경향이 있다.
셋째, 이러한 양 모델에서의 소유구조의 차이는 기업의 투자행태에도 영향을 미친다. 이해관계자자본주의 모델은 상대적으로 내부자금조달에 많이 의존하기 때문에, 경영자들이 단기적인 주가의 등락에 개의치 않게 되고, 따라서 장기적인 프로젝트에 투자할 수 있는 가능성이 보다 높다. 또한 주주자본주의 모델은 시장에 의한 원활한 구조조정에 강점이 있는 반면, 이해관계자자본주의 모델에서는 특수적 관계에 기초한 장기적인 지원이 강점이 될 수 있다.

2. 미국의 회사지배구조의 특징
미국의 회사법에서는 회사의 기관은 주주총회와 이사회로써 구성되고, 별도의 감독기관을 두지 않는 것이 특징이다. 그리고 이사회는 업무집행에 대한 감독기능도 수행하므로 결국 경영과 감독이 이사회라는 하나의 기관에 의해서 이루어지는 이른바 일원주의에 입각하고 있다.4)
그러나 회사의 실제운영은 전혀 다른 형태로 이루어진다. 회사의 경영은 최고경영자를 포함한 경영진에서 이루어지기 때문에, 회사 내의 힘의 중심은 이들 집행임원들에게 쏠리고 이사회의 기

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